Wie konnte die Ripple v. Auswirkungen der SEC auf die gesamte Kryptoindustrie: Stellungnahme eines Anwalts

Da die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) in diesem Jahr eine umfassende Offensive gegen Kryptowährungen startet, bleibt die laufende Klage gegen eines der wichtigsten Branchenziele der Behörde – Ripple – so verbreitet wie eh und je.

Aufgrund der jüngsten Entwicklungen gehen viele an dem Fall beteiligte Parteien davon aus, dass ein Gerichtsurteil unmittelbar bevorstehen könnte. Wie das Ergebnis des Ripple v. SEC zum Kryptomarkt und der Regulierungslandschaft insgesamt?

Lassen Sie uns tiefer graben.

Zusammenfassung: Ripple v. SEK

Im Dezember 2020 beauftragte die SEC Ripple und zwei leitende Angestellte – CEO Brad Garlinghouse und ehemaliger CEO Chris Larsen – mit der Durchführung eines Angebots von nicht registrierten Wertpapieren im Wert von 1,3 Milliarden US-Dollar in Form von XRP aus dem Jahr 2013.

Die Klage führte zu einem damaligen Preisverfall von XRP und veranlasste mehrere Kryptowährungsbörsen, den Vermögenswert aus der Liste zu nehmen, um die Wertpapiergesetze des Bundes einzuhalten.

Aber Ripple gab nicht nach. Laut Garlinghouse hat das Unternehmen fast 200 Millionen US-Dollar ausgegeben, um sich gegen die SEC-Vorwürfe zu verteidigen. Das Hauptargument des Unternehmens ist, dass es sich bei XRP selbst nicht um einen Wertpapier- oder Investmentvertrag handelt, sondern um eine digitale Währung, die zur Erleichterung grenzüberschreitender Zahlungen eingesetzt wird.

Garlinghouse ausgedrückt Vertrauen Letzten Monat wurde berichtet, dass der Fall in ein paar Wochen zu Ende gehen könnte – was bedeutet, dass seine Lösung jeden Tag bekannt gegeben werden könnte.

Wer hat Recht?

Bisher hat der US-Kongress kein Gesetz verabschiedet, das festlegt, wie Krypto-Assets gesetzlich zu klassifizieren sind – sei es als Wertpapiere oder als Waren.

Es besteht Meinungsverschiedenheit zwischen den obersten Marktregulierungsbehörden des Landes – der Securities and Commodities Commission und der Commodity and Futures Trading Commission (CFTC) – zu diesem Thema, wobei erstere offenbar davon ausgeht, dass alle Kryptowährungen außer Bitcoin Wertpapiere sind.

SEC-Vorsitzender Gary Gensler hält sich bedeckt, wenn er gebeten wird, öffentlich zu diskutieren, welche spezifischen Kryptowährungen Wertpapiere sind. Stattdessen verweist er die Branche häufig auf den Howey-Test – einen jahrzehntealten Rechtsstandard zur Bestimmung, ob finanzielle Vermögenswerte als Investmentverträge und damit als Wertpapiere gemäß dem Securities Act von 1933 gelten.

Es gibt vier Säulen, um den Howey-Test zu bestehen:

1. Geld investieren…
2. In einem Joint Venture…
3. Mit der Erwartung eines Gewinns…
4. Von den Bemühungen anderer profitieren.

Branchenführer wie Ripple stellen oft die Interpretation des Howey-Tests durch die SEC in Frage, wenn er auf digitale Vermögenswerte angewendet wird. Zum Beispiel Coinbase Argumentiert Stablecoins wie der von Paxos ausgegebene BUSD (den die SEC diesen Monat als Sicherheit beansprucht hat) sind keine Investitionen, da ihr Wert im Laufe der Zeit „stabil“ bleibt.

Was denken Anwälte über XRP?

John Deaton – Gründer von Crypto Law.US – Anwalt, der mehr als 75.000 XRP-Inhaber in der Klage von Ripple gegen die SEC vertritt. Er lehnt die Haltung der SEC entschieden ab und behauptet, dass XRP kein Wertpapier sei und dass Gensler von seinem Posten entlassen werden sollte.

Wenn man also alle Gesetze berücksichtigt, hat die SEC nichts, was ihre Theorie stützt, dass Verkäufe auf dem Sekundärmarkt ebenfalls Wertpapiere sind. Einige würden argumentieren, dass die SEC das Recht hat, neue Theorien zu verfolgen, die nicht gesetzlich unterstützt werden. Ich bin nicht einverstanden.

– John E. Deaton (@JohnEDeaton1) 19. Juni 2023

Auch Sandy Seth – seit 25 Jahren Patentanwältin – äußerte sich am Montag auf Twitter skeptisch im SEC-Fall und argumentierte, dass XRP nicht alle Anforderungen eines Investmentvertrags unter Howey erfülle. Obwohl er von Beruf kein Wertpapieranwalt ist, erhielt Seth eine Analyse loben von Deaton als „so gut oder besser als jedes andere Unternehmen von mir oder irgendjemand anderem“.

Sprich mit Seth Kartoffelverschlüsselung Diese Woche geht es um seinen Fall gegen die SEC und welche Auswirkungen die Klage auf die gesamte Branche hat.

Grundvoraussetzung [of] Ein Wertpapier ist ein Instrument, das eine finanzielle Beteiligung an einem Joint Venture nachweist, wie es bei Howey Contracts der Fall war. Im Gegensatz dazu hat die SEC „fälschlicherweise“ versucht, diese Anforderung aufzuheben.

Seine Behauptungen stimmen mit denen von Deaton überein, der dies schon häufiger getan hat Er sagte Der Erfolg von Ripple als Unternehmen hängt nicht unbedingt mit den Gewinnen oder Verlusten von XRP auf dem Markt zusammen.

Seth sagte, er hoffe, dass die SEC nicht durch die Howey-Interpretation „ausgetrickst“ wurde, und kam zu dem Schluss, dass es sich bei keinem der Verträge, unter denen Ripple XRP verkaufte, um Wertpapiere handelte, da sie „kein Interesse an einem Joint Venture vermittelten“.

Hinman-E-Mails

Ein weiteres häufiges Argument für Ripple ist, dass die Kryptowährungsbranche von der SEC falsche und widersprüchliche Leitlinien zur Klassifizierung digitaler Vermögenswerte erhalten hat. Als Beispiel nennen sie einen Brief des ehemaligen Kommissars William Hinman aus dem Jahr 2018, in dem er unter anderem beschrieb, wie Kryptowährungen, die einst Waren waren, in Wertpapiere umgewandelt werden können.

Anfang dieses Monats musste die SEC interne Mitteilungen über den Brief durchsickern lassen. Aus den E-Mails ging hervor, dass Hinman den Brief verschickte, obwohl er mehrere Warnungen von anderen Behördenmitarbeitern erhalten hatte, dass der Brief die Leser darüber verwirren könnte, welche Eigenschaften als Sicherheitsgegenstand gelten.

Obwohl Seth Hinweise auf mögliche Korruption bei der SEC vorlegte, sagte er, diese E-Mails seien wahrscheinlich nur ein „roter Schwindel“.

„Die Fair-Notice-Verteidigung ist *nicht* betroffen (wenn das Gericht entscheiden sollte, wie es sollte, dass weder XRP selbst noch die Ripple-Verträge, unter denen es verkauft wurde, Investmentverträge waren)“, erklärte er.

Was bedeutet das für die Kryptowährung?

Wie viele in der Kryptowährungsbranche glaubt Seth, dass das Urteil zugunsten von Ripple „auf einen Schlag deutlich machen kann“, dass die SEC keine weitreichende Autorität über die Kryptobranche hat.

Dies würde Kryptounternehmen wirksam vor künftigen Durchsetzungsmaßnahmen der Behörde schützen, bis die klarstellenden Gesetze im Kongress verabschiedet werden. Bis dahin könnte eine andere Behörde – etwa die CFTC – übernehmen.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat diesen Monat die Kryptowährungsbörsen Binance und Coinbase verklagt und behauptet, dass mehr als ein Dutzend auf ihren Plattformen gelistete Kryptowährungen dabei Wertpapiere seien. Mehrere dieser Münzen – darunter Cardano (ADA) und Solana (SOL) – wurden verkauft und verhielten sich ähnlich wie XRP und erlitten aufgrund der SEC-Vorwürfe ähnliche Verluste wie XRP.

Seth ist selbst ein Kryptowährungsinvestor, der Monate damit verbracht hat, zu seiner Schlussfolgerung in dem Fall zu gelangen, nachdem er zusammenfassende Urteilseinreichungen bei der Securities and Exchange Commission gelesen hatte.

„Durch gefälschte Durchsetzungsmaßnahmen hat die SEC die Kryptoindustrie eingeschüchtert“, sagte er. „Die SEC hat Kryptowährungsinvestoren geschadet, und als sie diese Klagen einreichte, wusste sie am besten, dass sie den Anlegern schadete.